需求端“掉队” 废纸价格一天三连降

　　12月15日，全国废纸价格多地区跌回2000元/吨以下，周跌幅达200元/吨。百川资讯分析师对中国证券报记者表示，下跌的原因主要是需求端跟不上，春节囤货行情还未大规模普及。此外，废纸行业有主导废纸国用的趋势，大企业带头压价，增加国废竞争力意图明显，短期价格可能继续小幅下降。值得注意的是，成交量相比11月有大幅提升，春节备货行情可期。

　　废纸价格一天三降

　　12月15日，华印纸箱对外公告称，12月13日-14日，全国66家造纸厂下调废纸收购价，降幅在30元-200元/吨。本轮价格下跌，由沿海地区开始，随后大规模蔓延。

　　具体来看，华东、华南、华北地区纸厂收购价格普遍下降，浙江、山东、江苏、广东、河北都出现了一天两降甚至三降的企业。废纸品种中，黄板纸价格波动较大，废旧书本和废旧报纸表现比较平稳，书本有小幅的上调，报纸则表现低迷，小幅走软。进口废纸方面，价格基本维持平稳，但整体来看还是略显颓势。

　　百川资讯轻工行业分析师对中国证券报记者表示，虽然目前最高的累计跌幅只有200元/吨左右，但经历了10月下旬的暴跌潮之后，造纸行业开始“谈纸色变”。从目前市场形势看，价格还将继续下跌。

　　在此之前，废纸价格持续上涨达半月时间。华南、华东以及四川地区价格重新回到2000元/吨以上，相比11月份月底的低谷期，价格累计上调最高达到500元-600元/吨。百川资讯认为，11月底以来的反弹，主要是前期价格过低导致，不会持续很长时间，也无法达到之前的高峰，本周的持续回调验证了前期这一观点。

　　针对本次纸价回调的原因，该分析师对中国证券报记者表示，主要还是下游需求跟不上所致。此外，目前国家有主导废纸国用的趋势，大企业带头压低国废价格，通过降价增加国废的竞争力。

　　春节备货行情可期

　　“春节之前，造纸行业还会有一波像样的上涨行情，毕竟春节囤货的需求量还是很大。今年春节较晚，纸箱厂备货时间也相应推迟。目前，各大纸箱厂备货热情并不高涨，价格涨跌也无规律性可言。但是，春节旺季是每年季节性的囤货周期。”该分析师表示。

　　针对2018年造纸行业的投资机会，民生证券表示，重点看好木浆产业链和包装印刷竞争格局优化的投资机会。木浆方面，受供给侧改革、环保压力、进口废纸受限淘汰落后产能等政策影响，行业集中度不断提升，原材料价格变化成为目前影响纸品价格走势的重要指标。2018年，木浆价格有望继续维持高位，看好木浆产业链上可自产木浆的企业以及木浆系纸品生产企业。包装印刷龙头企业成本转嫁能力较强，看好由单纯提供包装产品升级为提供包装综合服务的投资机会。

　　数据显示，截至12月15日，15家造纸行业上市公司发布全年业绩预告，其中13家预喜。其中，归属于上市公司股东净利润超过1亿元的有7家，同比增长超过100%的有5家，行业整体保持了较高的盈利性。多数上市公司三季度净利润已经远超往年全年业绩，应对四季度波动能力较强。

　　百川资讯预测，随着春节备货求预期逐渐加强，成品纸价格会进一步推升，下游废纸价格也会相应提升。值得注意的是，目前废纸成交量相比11月大幅提升，新一轮囤货潮已临近。