3.6万亿元质押 “防强平”花招多

　　23日，皇氏集团公告称，该公司董事徐蕾蕾部分质押的股票被东方证券强行平仓。数据显示，在徐蕾蕾与东方证券协商补充质押期间，皇氏集团股价继续下跌，才导致部分质押股份被强平。

　　今年以来，A股明显的结构性行情让不少公司股东压力增加，特别是将股权质押给金融机构进行融资的股东。11月以来，大股东补充质押的现象频频再现，不到一个月时间，78家上市公司发布109份补充质押公告。

　　部分公司连续发布股东补仓公告。11月22日，九鼎投资表示，控股股东中江集团补充质押250万股。

　　“今年以来A股结构性行情，让股东们冰火两重天，超大盘蓝筹股股东收益丰厚，但中小盘公司股东压力都比较大。特别是股权质押记录的股东。因为，股价每一次下跌，都意味着他们离平仓更近一步。”一位不愿透露身份的券商人士表示。

　　数据显示，在近期股东频繁补仓的个股中，近年来股价跌幅都比较大。2015年11月，九鼎投资“借壳”中江地产消息公布，股价从最初的13元左右连续上涨到最高的76.90元，2016年2月开始，中江集团连续将其持有的上市公司股权进行质押融资。但今年以来，该公司股价持续下跌，截至上周五收盘，年内累计跌幅已经达到44.86%，收盘已经跌回30元以下。

　　皇氏集团在转型进入影视领域后也遭遇行业颓势，按前复权计算，股价从最高2015年年底30.14元一路下跌到上周五收盘的7.12元。今年已下跌了49.36%。

　　记者统计显示，截至目前，A股尚未到期的股权质押约3.6万亿元。在股价持续下跌中，为了防止被爆仓强平，上市公司股东化解危机花样也多种多样，除了上述的紧急补仓外，筹钱和停牌成为惯用伎俩。

　　有分析指出，一般而言，大多数进行股权质押的股东在面对触及警戒线的情况时，都会采取补充质押等的操作，消除潜在风险。除了补充质押外，偿债、追加保证金和停牌也多被采用。而股票停牌为这些股票的股东筹集资金提供了缓冲，因此用“停牌”来防止平仓在A股并不少见。今年11月16日，大东南公告称，控股股东大东南集团部分质押的公司股票已触及平仓线，股票停牌。

　　警惕高比例质押潜在的风险

　　由于近期市场连续波动，加上上市公司股东补仓忙，且股权质押面积大，不少股民担心股权质押风险会影响整个市场。不过，有业内人士表示，由于股权质押有比较好的折价，而且一般情况下，股东都会设法解除风险。因此，整体上，风险并不大。但对部分股东质押比例高的个股，如果股价继续萎靡，其潜在风险需要警惕。