可转债好火 散户“抢权”别盲目

　　周二，白酒、家电、医药等大消费板块集体回落，芯片、次新股等题材股也现调整，拖累三大股指全线下跌，沪指终结六连阳。中小板跌幅超过1%。有分析认为，经过连续上涨，指数存在调整需求，强势题材股追高风险偏大，未来A股机会依然在低估值的蓝筹股以及质地优良的成长股。

　　在A股今年以来的震荡上行中，可转债市场火爆，打新中签率低过新股，抢权被股民热捧。有专业人士表示，受政策等因素影响，可转债有望成为未来一段时间A股上市公司重要的再融资方式之一，也为投资者带来新的品种。不过，散户盲目“抢权”风险依然不可忽视。

　　周二，A股三大指数低开低走，截至收盘，上证指数报3429.55点，下跌0.53%；深证成指报11582.92点，下跌0.96%；创业板指报1896.72点，下跌0.51%。盘面上，保险、钢铁、煤炭和上海自贸港概念股逆势领涨，大消费和近期的热门题材股纷纷大跌，芯片概念波动加大，新能源汽车也表现不佳，强势的次新股也纷纷回落。

　　对A股而言，依靠业绩带动的股价上涨有望持续，指数整体波动不会太大，但个股分化加大，暂时缺乏业绩支撑的强势题材股不宜追高，基本面压力较大的弱势股也不宜“抄底”。

　　13日，林洋转债上市。由于交易火爆，价格飙升，盘中遭遇两次停牌。昨日继续维持上涨态势。截至昨日收盘，林洋转债上涨4%，报125.37元。一直以来，可转债都是一个极其小众的市场，体量本身很小，2016年沪深两市可转债发行不足百亿元，融资规模占A股市场仅1%左右。而且散户投资者对可转债知之甚少。

　　如今可转债发行可谓是大幅提速，仅11月份以来，就有7只可转债发行。根据wind资讯的数据，今年以来公布的可转债（不包括可交换债）预案数量有137只，募集资金达到3936.20亿元。

　　广州中山大道某券商营业部区域经理表示，可转债之所以比较热，一方面同上市公司定增新政有关；另一方面，可转债的信用申购也为投资者带来很大的兴趣。

　　今年9月8日，证监会发布修订的《证券发行与承销管理办法》，可转债网上申购方式由缴纳相应保证金转为信用申购。这对于普通投资者而言，以往大额的保证金门槛取消了，“动动手指”参与，无疑多了一个投资渠道。

　　有分析认为，未来几年，可转债有望成为A股上市公司新的融资方式，可转债市场的扩大，由可转债衍生出来的投资机会值得投资者关注。

　　投资提醒：投资者高位“抢权”也有风险

　　对投资者来说，近期可转债密集发行，给了普通小散无风险、无成本的获利机会。根据新的申购规则，账上没股没钱，都可以申购。

　　散户是如何抢权的？国泰君安分析师覃汉表示，抢权收益不确定性来自正股。“如果采用股权登记日买入正股股价的方法，从对存量转债的抢权配售收益来看，综合表现并不乐观。”覃汉表示。覃汉指出，可转债是否值得投资者抢权，要依赖大盘走势，正股强弱以及市场情绪；可转债发行额相对总股本的比例是否较高。同时，对有基本面支撑的正股不妨尽早买入以获得持有期的正收益。也有专业人士提醒，投资者在抢权的同时，还要关注上市公司动态。

　　不过，对于只参与股票交易而操作可转债的投资者来说，由于可转债具有股票期权属性，对股价也会有影响。短期而言，可转债配售日往往会成为阶段性股价的分水岭。首只采用信用申购模式的雨虹转债，其上市首日便获得20%收益，收益率远超逆回购。但刚刚上市就遭到老股东的抛售，直接打压市场信心。

　　值得注意的是，虽然可转债具有“下有保底，上不封顶”的优势，但也有部分公司的可转债目前低于面值，使得可转债套利价值丧失。海印转债2016年7月上市，期间最高上涨到126.19元，但此后却一路下跌，昨日收盘只有99元。其转股价为5.25元，但正股昨日收盘3.50元。万联证券首席投资顾问古振华表示，必须是转股价值大于现在转债的“市场价格+交易手续费”才有套利空间。