展望3月，市场可能经历经典的攻守转折局面。三月上中旬春季攻势有望持续，两会政策对经济数据目标的确定将促使后续政策加速落地，经济保持稳定或弱复苏态势。政府融资增速高位预示财政开支将进一步发力，总需求保持稳定。从工业用地和企业中长期社融情况看，企业资本开支整体仍较弱，供求关系持续改善，企业自由现金流将得到提升。随着AI+突破关键渗透率，大厂增加资本开支，AI+产业趋势加速，逐渐开始产生收入和利润。3月围绕AI+消费电子，新品推出有望持续活跃市场。但临近3月中下旬需关注业绩披露期效应带来的调整，尤其是缺少业绩支撑的标的。当前个人投资者活跃，融资余额攀升成为市场主力增量资金，3月中下旬后需要注意融资余额阶段性下滑造成的调整。
风格与行业配置方面，考虑两会召开、业绩披露等季节性因素，外部关税风险、美联储降息预期变化及资金面的变化，3月市场风格有望阶段性回归均衡，节奏上可能先小盘成长后价值红利。行业选择上，3月份市场仍处于业绩与基本面相对真空期，春季行情演绎进程及细分领域景气修复将是影响行业配置的重要因素。建议重点关注AI+部分景气持续领域以及低估值消费领域的边际改善，如电子（消费电子、半导体）、机械（工程机械、自动化设备）、汽车（汽车零部件、乘用车）、医药生物（医疗服务）、食品饮料、家电等。赛道选择层面，3月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI芯片、AI+应用、固态电池、人形机器人、光模块。
流动性与资金供需方面，2月央行流动性投放谨慎，银行间资金利率显著上抬，货币市场流动性偏紧。海外方面，美国经济降温信号增多，但PCE数据符合预期缓解通胀担忧，市场对美联储降息预期升温。股市资金供需方面，2月股票市场可跟踪资金转为净流入，融资资金大幅净流入成为主力增量资金，ETF则转为净赎回。预计3月融资净流入规模下降，ETF可能逢低加仓、转为净申购，整体增量资金类型相对均衡。
