停车场生意比卖房还暴利吗 高毛利背后的隐忧[推荐]

停车场生意比卖房还暴利吗 高毛利背后的隐忧。2025年，智慧停车企业科拓股份实现了8.31亿元的营收和超过46%的毛利率，相比之下，同期头部房企华润置地、中海地产的毛利率仅在15.5%左右。然而，尽管业绩亮眼，科拓股份自2017年起四次冲击IPO均告失败。2026年4月，它第五次尝试，终于拿到了赴港上市的备案通知。

停车场的收入不仅仅来自车主支付的停车费，还包括道闸、墙面、支付界面等广告位以及洗车、充电、快修等增值服务。一些运营商将停车场视为无人驾驶汽车的“母港”，提供补能、驻泊、调度和运维服务，试图将其转型为动态的交通服务节点。还有一些企业推出“车位电商”模式，将闲时车位打包成套餐，在平台上精准推送给附近车主，开辟了近乎零成本的增收路径。

科拓股份的招股书显示，其业务分为销售智能停车系统和设备、提供停车场管理服务、直接承包运营停车场三部分。其中，卖系统和提供管理服务的毛利率最高，分别达到45.9%和53.8%，构成了公司高毛利的基础。然而，这块基础正在松动。2025年，科拓股份数智化停车系统销售收入同比微降，占公司总营收的比例从59.9%降至57.5%。市场增量见顶，行业竞争加剧，传统硬件销售业务的天花板已经显现。

于是，公司把未来押注在停车场运营业务上。2023年至2025年，该业务收入持续增长，但毛利率却从2023年的45.7%下滑至2025年的40.1%，在三大业务中垫底。这种下滑背后是商业模式从“轻”到“重”的转变。承包运营停车场意味着要预先支付一笔可观的承包费，承担场地改造和充电桩建设等重资产投入。这不再是单纯的科技生意，更像是需要精细运营和缓慢回款的资产运营生意。