国债逆回购节前“买1躺11” 最佳时点来临[热点]

随着春节假期临近，国债逆回购再次成为投资者春节期间打理闲置资金的选择。根据今年春节休市安排，2月12日是交易1天期国债逆回购的最佳时点，只要在当天15:30之前操作，相关资金不仅能享受11天的利息，而且在节前最后一个交易日（13日）仍可用于场内交易。

不过，从收益角度看，今年春节前的资金利率波动明显更小，宽松的资金面将影响投资者通过国债逆回购“薅羊毛”的含金量。央行最新操作和机构研判显示，跨年资金面整体宽松，资金价格维持低位。

具体来说，如果投资者在2月12日操作1天期国债逆回购，资金仅被占用1天，但可以享受11天的利息收入；这笔资金在2月13日可用、2月24日可取。因此，12日被视为今年春节前国债逆回购的最佳交易时点。而从“躺息”时长来看，投资者在2月6日操作7天期国债逆回购，计息天数可达15天；在9日操作4天期品种，计息天数为14天，资金可用、可取时间与隔夜品种相同。

值得注意的是，2月13日是假期前最后一个交易日，投资者在当天操作国债逆回购将无法享受假期收益。

春节前国债逆回购之所以值得关注，除了“买1天赠10天”这类特点外，另一个关键因素是资金利率在月末、季末、年终等时点通常会走高。然而，相较于往年，今年春节前央行对流动性的呵护态度明显，资金面整体偏宽松，资金利率整体维持在低位运行，大起大落的情况也明显减少。截至12日收盘，沪深交易所不同期限国债逆回购利率均有不同程度下行，其中GC001、R001分别报1.27%、1.21%。

2月12日，央行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于13日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。中信证券首席经济学家明明表示，考虑到当月6个月期买断式逆回购到期5000亿元，央行此次操作将实现5000亿元流动性净投放。结合3个月期买断式逆回购1000亿元的净投放，当月两项工具共实现6000亿元的净投放。

近日央行发布的2025年四季度货币政策执行报告中，对于流动性宽松支持态度延续，而春节前央行重启14天逆回购也体现了其宽松态度。预计在未来信贷开门红预期较好及政府债供给加码环境下，2月MLF和国债买卖工具也会进一步提供流动性支持。