兴业证券张忆东：全球动荡，如何抓住配置机遇？ 秩序重构下的投资策略！当前全球秩序正经历动荡，对等关税的变局引发了一系列变化。新一轮科技革命，特别是AI浪潮，有望成为构建平等、普惠、包容的新型全球经济秩序的关键。消费趋势也发生了变化，人们通过消费行为寻找情感共鸣或构建身份认同，标志着中国精神消费时代的到来。
港股市场受益于国际秩序重构，东方之珠再次焕发光彩，中国资产重估将推动港股长期走牛。无论是红利投资还是成长型投资，港股逐渐呈现出A股化的风格。投资机会应着眼于攻守兼备，战略上保持乐观态度。中国的亮点资产如军工、科技和新消费可作为进攻方向，而红利资产和黄金则作为防御手段。在节奏上要敬畏市场，稳扎稳打，避免盲目追高。
黄金和军工是新秩序重构时代的重要战略性资产。张忆东指出，在国际秩序重构的震荡期内，黄金等战略性资产的价值得以重估。AI与机器人融合的物理智能时代或将带来科技领域的创新机遇。中国资产有望在全球资本逃离美元资产的趋势下成为避风港，2025年下半年A股将呈现“指数稳、结构牛”的态势，科技和新消费成为本轮资产重估的核心。
宁德时代正式登陆港交所主板，市值超过1.39万亿港元，体现了香港市场生态环境的变化。张忆东强调，外部冲击的影响尚未结束，下半年仍需谨慎把握行情节奏，做到攻守兼备。
回顾历史，上世纪70年代国际秩序动荡期，黄金出现超级大牛市，美国经济陷入滞胀。当前国际秩序再次进入动荡期，不确定性将成为常态。美国面临财政赤字和债务问题，社会撕裂加剧，特朗普政府挑起的对等关税战将内部矛盾外部化。未来数年，全球最大的确定性将是不确定性。
