经济数据向好支撑LPR暂稳 政策利率保持不变【热搜】

4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持在3.1%和3.6%，连续6个月未变。这一现象主要由于4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等因素导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

4月17日，央行进行了2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。中信证券首席经济学家明明分析，去年10月1年期和5年期LPR分别下调25个基点后，报价利率已连续6个月持平，逆回购利率也未降息。

近期公布的一季度经济及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，社会融资规模和人民币贷款新增均超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。

尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求有所恢复但仍然偏弱。董希淼建议，下一阶段应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。