春节临近时，投资者常面临“持币还是持股”的选择难题。1月20日，大盘冲高回落，沪深两市全天成交额达1.18万亿元，较前一交易日增加474亿元。随着A股市场近期回调，不少机构对节后市场“开门红”充满期待。
关于“持币还是持股”的讨论，本质上是对中短期行情的预测，但需考虑更长期的因素。一位投顾人士指出，当前震荡寻底阶段可能还需持续一段时间，等待外围不确定因素落地及后续政策研究与实施。因此，投资者应警惕弱势行情中的风险，避免追高。
历史数据显示，过去十年间，A股在春节前后普遍上涨。Wind数据显示，2015-2024年间，在春节前后的五个交易日内，上证指数有70%的概率上涨。其中，2021年春节前涨幅最大，为3.92%；2019年春节后涨幅最大，达到7.10%。
从整体来看，春节后A股表现更为显著。2010年至2024年间，万得全A指数春节后20个交易日里上涨概率为73.3%，而春节前20个交易日上涨概率仅为46.7%。中银证券研报指出，以DR007或GC001衡量的资金利率走势并非决定性因素，汇率及基本面预期带来的外资增量成为节前A股行情的重要支撑。
个人投资者表示，若对节后市场乐观，则愿意持股过节；反之则会持币过节以规避风险。私募人士建议，精选个股是关键，要规避竞争格局恶化、盈利增速下降快、业绩不佳以及短期内股价涨幅过高的公司。
许多机构预测，1月底至2月初将迎来本轮A股“春季行情”。华西证券认为，前期压制市场的风险偏好因素已大幅缓解，年报业绩预告预悲公司披露提前，业绩风险得到了充分释放。信达证券表示，春节前可能是第二次买点，2月是一季度胜率赔率最佳月份，但新一轮上涨启动期可能会较慢，建议慢速加仓。
展望未来，A股市场可能处于较高配置性价比区间，一轮春季行情或将逐步展开。行业配置方面，华西证券看好AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等主题，同时关注出口链的估值修复机会。华安证券建议，春节前适合配置银行保险、煤炭、石油石化等行业高股息个股，通信行业因估值提升空间和景气度改善也值得关注。
