新年伊始，A股并未如预期迎来跨年行情，反而遭遇了2016年以来最差开局。截至收盘，沪指下跌2.66%，报3262.56点；深成指下跌3.14%，报10088.06点；创业板指下跌3.79%，报2060.44点。沪深两市全天成交额达1.4万亿，较上个交易日增加508亿。市场近4400只股票下跌，除了大消费赛道外，其他板块普遍表现不佳，银行、保险、证券、军工装备和半导体等板块领跌。创业板指数中仅稳健医疗和泰格医药上涨，其余成分股全部下跌。
今日A股的表现创下自2016年1月4日以来年度最差开局。当时A股触发熔断机制，三大股指午后提前收市，沪指当日大跌6.86%，深成指和创业板指跌幅均超过8.2%。回顾过去十年的首个交易日，沪深两市有六次实现开门红，四次绿盘下跌，总体涨多跌少。特别是近三年，首个交易日表现相对平稳，沪指和深成指整体涨跌幅均在1%以内，只有深成指在2024年首个交易日出现1.29%的跌幅。
值得注意的是，A股近日并没有明显利空消息，但从12月31日开始出现明显异动。当日沪指下跌1.63%，深成指下跌2.4%，创业板指下跌2.93%。如果算上今天，创业板两个交易日回调6.6%，深成指回调5.46%，沪指下跌4.25%。A股进入消息空窗期后，市场对潜在利好和利空变得格外敏感。年前降准25BP预期落空以及担心小盘股业绩是目前A股内在逻辑。加上美股连续数日调整，也让A股感到寒意。
历年岁末年初都是公募基金等机构调仓换股的关键时点，机构年初集中调仓加速了市场的“高切低”，也是市场调整的一大原因。12月初高层会议提出明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这是自2009-2010年以来中央再次提到“适度宽松”的货币政策。此外，“加强超常规逆周期调节”也是首次提出。这使得市场对降准降息充满期待。然而，年前降准降息最终落空。德邦固收认为，当前经济金融数据表现不差，有一定边际改善，短期货币政策加码宽货币必要性不强。
