上周提到A股在权重股护盘下可能仍有反复，但随着两市成交的萎缩以及券商板块的持续走低，市场重心小幅回落趋势有望延续。今日尽管大盘股奋力上扬护盘，中小题材股却持续下跌，涨少跌多的局面导致市场重心持续走低。成交量持续缩减，预计指数仍会有波动，短期内跷跷板效应还将持续。
从全天市场表现来看，指数开盘后一度震荡下行，但在破净股集体拉升的情况下，市场随即探底回升，并迅速掀起一波上攻行情。午后市场风云突变，中小题材股持续杀跌，个股呈现出泥沙俱下的惨状。大盘蓝筹股午后回落，指数一度大幅跳水。沪市虽有一定支撑，但深市整体表现低迷。全天两市成交量继续萎缩至2万亿以下，交投热情降温，市场重心整体下移。
今日市场的护盘力量主要来自“大象股”。例如，市值超2000亿元的上汽集团以涨停价开盘；四大行集体走强，带动银行板块大幅上涨；中字头股票表现强劲，中国建筑、中国中车、中国交建等个股纷纷大涨；地产、煤炭、钢铁等板块也都涨幅显著。这些大盘股走强的主要原因是政策的刺激，尤其是监管部门发布的市值管理指引，给破净股带来了利好。不过，即使是破净股，在利好情况下也并非必然持续向好，仍需关注行业及上市公司的基本面。若基本面较差，其破净的投资价值也不会太高。
值得关注的是，在今日大盘股护盘时，中小题材股却持续下跌，特别是TMT板块跳水走低，个股几乎是全面溃败。这背后的原因包括美元与美债大幅攀升拖累全球风险资产的表现，人民币阶段性贬值使得中国资产整体承压。此外，自“924”以来市场经历了阶段性大幅上涨，随着近期多项政策落地，短期兑现预期给市场带来了一定压力。A股市场成交量萎缩、市场游资风格转变等情况，导致了短期市场的回落和风格转换。根据民生证券的研究，A股在2015年3月至6月、2015年10月至11月、2019年1月至4月、2020年6月至8月出现过4次市场在极高波动率下大幅上涨的情况。这四轮行情随后均出现了成交额下降、隐含波动率下降、单位换手率带动涨跌幅回归正常水平的特征，并且出现明显的风格切换。
