美联储降息背后：就业市场已变，预防性应对暗含风险

美联储在连续加息11次并维持一年多的高政策利率后，于北京时间9月19日凌晨宣布降息决定，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，至4.75%至5.00%之间。这是自2020年3年以来的首次降息，标志着货币政策从紧缩转向宽松。中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军指出，此番降息具有预防性质，旨在应对就业市场的潜在风险。

美联储主席鲍威尔在会议后强调，美国个人消费支出价格指数已大幅下降至2.2%，通胀压力明显减轻。但同时，近期平均每月新增就业岗位仅为11.6万个，较先前放缓，且失业率上升至4.2%。美联储官员对年底失业率的预测也有所上调，显示出劳动力市场情况不如预期乐观。

赵锡军分析表示，降息的时间和幅度基本符合市场预期，是基于经济数据变化及美国政治环境的综合考量。他认为，此次降息标志着一个降息周期的启动，市场普遍预期未来将继续降息，其作为起点的信号意义重大。

广发证券资深宏观分析师陈嘉荔的报告中提到，根据美联储9月发布的点阵图，预示着2024年至2026年间还将有多次降息动作。

回顾历史，赵锡军指出美联储以往降息多为应对经济衰退，通过放宽货币政策刺激市场。而本轮降息则更多是为了引导市场预期，防止经济进一步疲软。

关于降息的全球影响，赵锡军表示，其溢出效应将会广泛且逐步显现，涉及资本流动、全球投资消费活动及各类资产收益率等多方面。他强调，不同资产类别和国家市场对降息的反应将有差异，且这一系列效应不会立即显现，需持续观察。